毫无疑问的一点，对冲基金要攻击主权货币时，通常会选择三个方向，那就是首🏓🙩🍁先用杠杆沽空货币汇率的长短期合同，只需要花一美元就可以购买20美元，或者100美元的长期合同，这是赚钱的主要渠道；第二步，沽空你的股指，由于股指bo动大，任何投行、证券公司都不可🎗👍能接受杠杆操作，所以必须是实打实的投入资金去买沽空合同；第三步，这是最花钱的，也肯定亏钱的地方，那就是大量和银行拆借主权货币抛售，出售泰铢换美元，逼迫泰国央行拿出美元储备换泰铢。
一般的情况下，🌮对冲基金还要提前几个月介入对手的股市，在沽空对手股指的同时出售股票，造成股指大幅下跌，从中牟取利润。
不过，有时候也不需要这么做。
如果央行在和对冲基金交手的过程中采取抬高隔夜拆借利率的方式，逼迫对手增加拆借的利息，也就是使得对冲基金在第三步上亏⛛🛉🚣空的更多，造🖎👠成即🟀🚇便第一步和第二步盈利也无法弥补第三步的亏空，对手就可能离开市场。
但在这种情况下，你的拆借利率一旦提高，股市必然暴跌，那么，对冲基金即便不购买你的股票抛售，也可能在第二步上赚取🙾一大笔钱。
从🁃🃃🕄这个角度来说，只要主权货币确实存在大幅度的泡沫，而对手央行缺乏足够的外汇储备，对冲基金赢下来的概率就是非常大的。
即便是在这种情况下，对冲基金也可能亏损，比如🕞说已经有其他投行购买了大量的沽空印尼盾和沽空印尼股指的🞄👣合同，市场已经饱和，而印尼央行根本不打算和你作战，任由汇率暴跌也不提高利率，减少自己的外汇支出。
这个时候，对冲基金就可能出现亏损。
这是后来的事实，印尼央行直接放弃了抵抗，导致量子基金和老虎基金败兴而归，虽然在表面上打垮了印尼盾，实际上根本🝋🉤没有赚到钱，他们当然也知道赚不到钱，可又必须要打♂🅩击，万一印尼盾没有垮掉，他们如何造成整个危机的扩大趋势，又如何去攻🔮击下一个目标。
另外一个可能xing就更惨酷，比如像香港，他是提高了港元的拆借利率，可又拿出大约一千亿的港元扫盘，不仅没🔯🄅有🐏⚟💧让恒生指数暴跌，反而抬了上去👖🈺。
这个时候，港元汇率没有跌，股指不降反升，港元拆借率高，从银行借来的港元都要支付大量利息，一万点股指时买入的股票抛售出去，结果又涨到了14000🆑🎷🕫点。
对冲基金就等于说是四个方面大亏，如果对冲基金采取和投行沽空股票的方式，借股票卖股票，同时又卖空股指，这一下子就真是损失惨重，重到全面大👖🈺亏。
亏的连爹妈都没有了。
那么，在第一个环节，如果泰铢市场⚲🕖已经存在长期的汇率沽空压力，对冲基金就会进行很复杂的核算，算来算去，我靠，怎么算就不能赚钱，更别谈本该是天经地义的暴利，他们就不会实施汇率攻击。
所以，在已经基本确信国际资本有撤离泰国市场的🕞迹象，并造成泰国房地产出现了大规模的滞销后，杨少宗故意跳过了泰铢这个环节，只是小幅沽空了六亿美金泰铢的长期合同。
因为自身的资本率比较充足，中旗国际投🅨🉅行的长期沽空汇率只采取了20倍🀞♞的常用汇率，也👏就是支付了3000万美金的定金，设定期限为一年。
这个长期合同，谁买谁吃定大亏，不管是瑞银买，🕞还是汇丰买，亦或者是泰国央行、泰国商人、个人投资、基金、si募基金、对冲基金、国际投行，谁买吃死亏。
当然在1996年10月份的情况下，大家显然也没🕏🈦有预计到泰铢会有大幅度的暴跌，特别是在摩根士丹利、高🞄👣盛等国际投行寡♄🅶头的一片鼓吹声浪中，大部分的投资者仍然相信泰铢汇率不会有所变化，泰国经济升值速度这么快，泰铢说不定还会继续上涨。
相对整个国际资本市场高达几万亿美金的游动资本而言，六亿美金泰铢的长期合同简直是小儿科，而且是分期一个月逐步沽空，基本没有遇到太大的销售压力。
这就意味着，整体投资市场仍然看好泰国经济和亚洲经济的长期发展，在某种程度，各大投行也会乐意鼓励🞭个人投资者和小基金通过他们购买这些外汇长期合同，以从中牟取一笔不菲的经纪费用。
香港中旗国际投行的主要沽空方向是印尼盾、韩元，而且从10月份开始沽出一年期合同，缓慢而有节奏的通过三到六个月长期沽出，能卖出去多少就卖多🐆♎少，新加坡元、日元、新台币、菲律宾比索、马元同样也在沽空范围，慢慢沽，除了在印尼市场🟘🝝🌉，表面上在每一个领域都不会影响到对冲基金的盈利空间。
他们在韩元的沽出量很大，可是，这种长🅨🉅期合同沽出的速度非常快，因为韩国经济规模的基础在那里，它的经济质量也是非常高质的，🏪几乎没有人会相信韩元会跌。